现金流量管理(收集3篇)

现金流量管理范文篇1

关键词：自由现金流量；会计现金流量；持续经营；经营业绩

自由现金流量概念的提出已经有20多年的历史，许多学者对其进行了研究并给出了定义和计算公式，那么自由现金流量与会计现金流量的有什么联系和区别呢？企业财务管理的目标是价值最大化，那么企业的价值的大小是由自由现金流量还是会计现金流量来衡量呢？二者中哪一个更能合理地评价企业的经营业绩？从目前企业对外的财务报表中，现金流量表作为主表部分提供给信息的需要者，而企业的自由现金流量是多少就不能提供了。因此，本文通过对自由现金流量与会计现金流量含义和计算公式的比较，可以得出自由现金流量作为财务管理上的指标比会计现金流量具有无法比拟的强大功能和作用。

1自由现金流量与会计现金流量的含义比较

自由现金流量是最近几年比较流行的公司财务理论的核心概念之一。美国的石油行业从60年代的繁荣到80年代的失败使人们认识到所有权与经营权分离会带来管理者与股东之间的利益冲突，并给企业带来成本。石油行业的这次失败被认为是研究企业成本、研究内部现金运用低效率的典型案例。在此基础上，1986年哈佛大学詹森（Jensen）提出了自由现金流量假说（FreeCashFlowHypothesis）：自由现金流量指满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后多余的那部分现金流量，这些投资项目的净现值按相关资本成本贴现计算出来〔1〕。詹森所定义的自由现金流量概念不像其他偏重于会计现金流量的概念，会计上现金流量概念大多过于注重概念的内涵，而詹森则更多的是从经济学的角度来考察现金流量，他看中的是自由现金流量概念的外延。所谓外延指的是，詹森所重视的不是何为自由现金流量，他关心的是如何支配自由现金流量。〔2〕

詹森提出自由现金流量假说后，许多学者也对此进行了研究，如：“自由现金流量等于公司的税后营业利润加上非现金支出，再减去营业流动资金，物业、厂房月设备及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量，如利息费用或者利息。……实际上，自由现金流量也等于向所有资本供应者支付或者收取的现金流量总额（利息、股息、新的借款、偿还债务等）”（汤姆。科普兰，蒂姆。科勒，1998）。“这是经过从预计受益减去预期经营成本和为了提高现金流而花的费用之后剩下的现金流。换个角度说，自由现金流量就是为所有经内部收益折现后有净现值的项目支付后剩下的现金流。”（詹姆斯。范霍恩，1998）：“自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲，它是指企业在持续经营的基础上除了在库存，厂房，设备，长期股权等类似资产所需投入外，企业能够拥有的额外现金流量。（肯尼斯。汉克尔，尤西。李凡特，2001）……。但一般从企业经营的角度来讲，自由现金流量最基本的定义是经营活动现金流量减去维持公司现有生产能力所需的资本支出额后，企业能够产生的额外现金流量。如果企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量，就可以把它自由地提供给公司的所有资本供应者（包括债权人和股东），或者将这些现金流量留在企业中产生更多的自由现金流量，这也就是所谓”自由“的真正含义。

会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量，反映现金的来源和使用情况，强调的是现金流动。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金，形成企业的现金流入；购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金，形成企业的现金流出。

对企业各项经营业务产生或运用的现金流量进行分类，通常按照企业经营业务发生的性质将企业一定期间内产生的现金流量归为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。

从二者的含义中可以看到，会计现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付能力大小，从而为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。而自由现金流量表示经营活动产生的现金在扣除了计划中维持企业经营、分发股利、资本扩张后剩余的可动用部分，也就是相当于计算机内存中的未占用空间，它充分考虑到企业的持续经营或必要的投资增长对现金流量的要求，作为一种现金“剩余”，自由现金流量是公司对债权人实施还本付息和向股东分配现金股利的财务基础。

2自由现金流量和会计现金流量计算的比较

2.1自由现金流量的计算

目前，对自由现金流量的认识不同，对其计算的方法也有很大的差别，如TomCopeland教授于1990年阐述了自由现金流量的计算方法：

自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）

BradfordCornell教授于1993年给出自由现金流量的计算与TomCopeland类似：

自由现金流量=（营业利润+股利收入+利息收入）×（1-所得税率）+递延所得税增加+折旧-资本支出-营运资本增加AswashDamodaran教授对自由现金流量的计算也是参照了TomCopeland的观点：

自由现金流量=息税前利润×（1-所得税率）+折旧-资本支出-营运资本增加

肯尼斯。汉克尔和尤西。李凡特在2001年对自由现金流量的计算也给出了自己的观点：自由现金流量=经营现金流量-总资本性支出+随意性资本支出

其中，随意性资本支出主要是指企业的日常管理费用，而不是企业增长所必需的那一部分，因为这部分现金可以分配给投资者，而对企业的增长不产生任何影响。〔4〕

本文比较赞同TomCopeland教授给出自由现金流量的计算公式，即自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）。从公式中可以看出在保证企业持续经营的基础上，将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额（即税后净营业利润）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。如果能够得到正数即正的自由现金流量就可以把它提供给公司的所有资本供应者（包括债权人和股东），或者将这些现金流量留在企业中待以后产生更多的自由现金流量。

2.2会计现金流量的计算

2.2.1经营活动产生的现金流量

经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。经营活动的现金流入包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、受到的税费返还等；经营活动的现金流出包括购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、交纳税款等。

经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流入量-经营活动产生的现金流出量

2.2.2投资活动产生的现金流量

投资活动与企业的长期资产项目有关，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动包括短期投资和长期投资的购买与处置，固定资产的购买与处置，无形资产的购买与处置等。投资活动产生的现金流量净额=投资活动产生的现金流入量-投资活动产生的现金流出量

2.2.3筹资活动产生的现金流量

筹资活动与长期负债和所有者权益项目有关，是指从投资者和债权人那里筹集到开办和维持企业经营所需的现金从而导致企业资本及债务规模和构成发生变化，包括吸收投资、发行股票、分配利润等。

筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动产生的现金流入量-筹资活动产生的现金流出量〔6〕

从上述对自由现金流量与会计现金流量计算公式的分析，不难看出二者之间存在着一定的关系。自由现金流量可以通过经营活动产生的现金净流量与资本性支出调整而得出，这可从现金流量表的编制找到原因。编制现金流量表时，经营活动现金净流量的列报采用间接法时以本期净收益为起点，调整不涉及现金的收入、费用、非常项目收支及应收应付等项目的增减变动，据此计算经营活动现金净流量，具体的项目调整如下：

经营活动现金净流量=净收益+折旧及摊销-非常项目引起的收入（减：损失）+会计政策变更的累积影响数+递延所得税-经营性资产的增加+经营性负债的减少

则，自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（营运资本增加+资本支出）=经营活动现金净流量-资本支出-[利息收入-利息费用+股利收入+非常项目导致的收入（减：损失）-会计政策变更的累积影响数]×所得税税率〔5〕因此，自由现金流量可以近似地认为是经营活动现金流量与资本性支出的差额。可以看出，只有正常经营活动产生的现金流量才能增加自由现金流量的数值。通过向股东增发新股、向银行等债权人发新债所获得的资金是不属于自由现金流量的。

3自由现金流量与会计现金流量存在差异的本质

那么，为什么自由现金流量可以包括经营活动产生的现金流量而不包括投资活动、筹资活动产生的现金流量呢？

自由现金流量这个概念的提出是以成本为其理论背景的，詹森认为在自由现金流量的使用方面，股东和管理者之间存在利益上的冲突。“越是当公司产生出巨额的自由现金流量，股东与管理者在股利支付政策上的利益冲突就越严重”。（詹森，1989年）

一般来说，一个企业的自由现金流量越大，表明其内部产生现金的能力就越大，其可自由运用的内源资金也越多，从管理者的角度来说，他愿意掌握更多的企业自由现金流量从而增加对公司资源的控制，而管理者需要通过对公司资源的控制来实现公司的增长。企业经营活动现金流量是企业不断的持续经营而创造出来的财富，能够被管理者控制支配，而投资活动与企业的长期资产项目有关，筹资活动与长期负债和所有者权益项目有关，从而这两项活动产生的现金流量对管理者而言不是“自由”的，管理者无法控制和支配。因此，自由现金流量只能包括经营活动产生的现金流量而不包括投资活动、筹资活动产生的现金流量。

4自由现金流量在财务管理中的作用

从上面自由现金流量的定义和计算公式可以看出，自由现金流量的大小及变化情况较真实地反映了公司的实际经营状况及未来发展潜力，与会计现金流量相比较在企业的财务管理中发挥更大的作用。

首先，自由现金流量可以把企业的筹资决策、投资决策和股利分配很好的贯穿起来，形成一个整体。企业在得到正的自由现金流量后把它们分配给资本供应者（债权人和股东）还是留在企业用来以后生产发展的需要？如果又分配给资本供应者还要留在企业，那么各自占的比例为多少才是合适的？对于这两个问题的回答就涉及到对财务管理的核心问题：筹资、投资决策和股利分配的整体考虑。正是自由现金流量把它们贯穿起来，使我们运用整合的思想来解决财务问题。〔3〕

其次，使企业在持续经营的基础上考虑财务问题。会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量，反映现金在过去一段时期的来源和使用情况，强调的是现金在过去一段时期的流动情况。而自由现金流量不但考虑的过去某一段时期企业的获现能力还考虑了在未来的投资、筹资决策等，对企业的持续经营能力有一个非常合适的评价，把未来的创现能力纳入了财务考核内。

最后，自由现金流量比会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。由于自由现金流量是根据收付实现制计算的，企业可以通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围来增加利润，但是没有现金流入，自由现金流量没有增加；相对净收益指标而言，自由现金流量不受企业管理层的控制，如折旧和摊销方法的选择对利润的高低有调节作用，但它对自由现金流量没有影响；再者自由现金流量认为企业在持续经营过程中的主要业务产生的利润才是保证企业可持续发展的源泉，因而非经常性业务带来的现金流量是不计入自由现金流量的，因此自由现金流量相对于会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。

[参考文献]

[1]Jensen，MichaelC.Agencycostsoffreecashflow，corporatefinance，andtakeovers.AmericanEconomicReview，1986.

[2]沈艺峰，沈洪涛。公司财务理论主流。东北财经大学出版社，2004（8）。

[3]汤古良，朱蕾。自由现金流量与财务运行体系。会计研究，2002（4）。

[4]汪平。自由现金流量概念研究。河北经贸大学学报，2003（4）。

[5]赵英杰。自由现金流量之我见。四川会计，2001（4）。

现金流量管理范文篇2

关键词企业现金流量现金流量预算

中图分类号：F820.4文献标识码：A

现金流量也称现金流动，指企业在一定时期内的经济活动所产生的现金流入、流出及其差量情况的总称，它是衡量企业财务状况、评价企业信誉和发展潜力最关键的指标之一。一项调查表明，多数破产企业从会计上看其实是盈利企业，这些企业之所以破产，其真正原因并非账面亏损，而是由于现金不足导致资金链断裂，企业难以为继。随着我国经济的快速发展，企业组织规模不断扩大，企业要想保证经营质量，获得持续稳定发展，必须加强现金流量管理。现金流量管理在企业财务管理中的重要性日益凸显。

1加强企业现金流量管理的意义及现状

现金流量作为企业资金运动的动态表现，可综合反映企业经济活动的全貌。从实质上看，企业财务管理就是对企业现金流量的安排。因此，现金流量管理是企业管理的重心，是一个内容十分丰富的系统。在当前强调“现金为王”的经营形势下，加强企业现金流量管理具有十分重要的意义。其一，加强现金流量管理有助于保证企业财务安全。通过有效的现金流量管理，保证企业资金实现良性周转，提高现金流动性，确保企业可随时获得现金，以支付经营活动日常开销，偿还到期债务。这无疑降低了企业的财务风险，保证了企业财务安全。其二，有利于加强财务监控力度，增强企业的应变能力。通过现金流量管理，将企业的现金流动置于监控之下，有利于及时掌握并控制企业现金的流入流出，防止出现资金体外循环等问题。其三，有利于实现企业资源的最佳配置，增加企业决策的实效性。现金流量能综合反映企业的资金周转、盈利水平、偿债能力、未来发展能力等，为企业决策层提供更直接、可靠、全面的财务信息。加强现金流量管理，对于提高企业决策的实效性，使企业人、财、物资源及时得到有效配置，提高企业经济整体运行质量和效益具有重要意义。此外，现金流量信息也是企业实施成本控制的重要依据。由此可见，企业要想生存发展，离开现金流量管理断不可行，现金流量管理对企业发展深具影响。

从现阶段的情况看，我国企业现金流量管理仍处于起步阶段，无论是理论还是实践技能都不够发达。就整体而言，除了少数企业在现金流量管理方面取得了一些成绩外，多数企业在这方面并不理想，尚存在不少问题。比较普遍的问题有：一是企业现金流量管理意识不足。许多企业热衷于利润指标，而对现金流量的价值认识不足，在经营中缺乏主动调查与分析企业现金流量的意识。管理意识的缺乏导致对现金流量重视不够。二是现金流量预算管理机制不完善。现金预算是现金流量管理的主要内容。完善的预算管理机制有助于合理规划、调控现金流量，但不少企业缺乏科学的现金流量预算管理机制，导致企业现金流量无序运行。三是营运资金控制和管理不力。现金流量管理与营运资金管理密不可分。一些企业不能根据现金流量情况对营运资金实施相应控制，给企业资金链带来断裂风险。

2加强企业现金流量管理的相关策略

（1）增强现金流量管理意识，提高现金流量管理水平。如上所述，企业的现金流量可谓企业的血液，对企业生存与发展的重要性毋庸置疑。企业在财务管理中应树立以资金管理为中心、资金管理以现金流量管理为中心的理财思想，不仅管理层，而且企业中各个层次的员工也要转变忽视现金流量管理的态度，培养现金流量意识。这是企业有效进行现金流量管理的基础。同时，现金流量管理对相关人员的财务理论知识以及分析、预测、控制等方面能力有较高要求，企业要围绕现金流管理，加强相关人员培训，引进专业人才，以提升企业现金流量的管理水平。

（2）完善现金流量管理体系，建立现金流量内控制度，加强现金流量的监督与管理。企业活动的所有领域中都可能发生现金流动，因此企业现金流量管理是一项系统工程，要确保企业现金流的有序流动，必须健全管理体系，完善资金管理制度。首先，企业必须建立分工明确的组织机构，各机构要结合企业发展目标，将企业现金流量管理同日常管理结合起来，并与其他各职能部门相互配合，实现对现金流量的有效控制。其次，建立现金流内控制度。包括授权审批制度，要求各级管理层、经办人员必须在授权范围内行使职权和承担责任；相互牵制制度，要求不同机构和岗位之间权责分明、相互制约、相互监督；现金收支流程制度，要求企业对现金收取和支出分别建立相应的程序；现金盘点制度，要求企业建立完善的现金清查制度，维护现金资产安全。

（3）定期编制现金流量预算表，加强现金预算管理。通过编制现金流量预算，可对企业现金流量进行计划和控制。这对于保障企业生产经营活动顺利进行、提高资金使用效益、保证现金流循环的畅通、防范现金性风险极具意义。因此，企业要重视现金流量表的编制，并使之常态化。首先，要合理确定企业年度现金流量预算目标，并将其分解至具体项目中，形成季度、月度现金流量预算。其次，要完善现金流量预算的编制流程，加强现金流量的编制与实际业务的联系。再次，加强现金流量预算从编制到执行的全过程管理，尤其要加强对预算与实际的差异性分析，找出差异产生的原因，为下一步现金流量预算提供可靠的参考与借鉴。

参考文献

现金流量管理范文篇3

关键词：现金流现金流量现金流量管理

中图分类号：F275.2文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）09-117-02

一、引言

在企业的生存和发展的过程中，现金流量一直处于重要地位。现金流量的大小、流转速度及其构成不仅直接影响着企业的财务状态，同时也影响到企业发展。本文通过对现金流量及现金流量管理分析与研究，从我国目前很多企业在现金流量管理中存在的问题着手，提出改进措施。

二、现金流量管理及必要性

（一）现金流量

现金流量，企业在一定会计期间，按照收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入流出及其总量的总称，即企业在一定期间现金及现金等价物流入与流出数量。

现金流量管理则是企业为了实现价值最大化的目标，综合运用各种手段对企业不同时期的现金流入、流出在时间和数量上进行全面系统的管理活动。

（二）现金流量管理的必要性

1.现金流量能够反映企业真实状况，是企业价值评估的重要依据。现金流量体现企业现金及现金等价物流入、流出的情况，与利润指标比较更能真实反映企业盈利质量，使投资人对企业进行科学分析，降低风险。

2.现金流量能够更客观的评估企业的财务风险，进而维护企业的营运。大部分企业在经营过程中选择负债经营，这样就面临很大的财务风险，在企业生产经营过程中不仅要考虑定期支付利息，同时还要考虑到期归还本金问题。这种风险是由于现金流循环过程中出现问题引起的。因此企业应加强对现金流量进行管理，保证现金流量周转持续、健康、稳定，降低企业债务风险、营运资金周转风险等。

3.通过事前现金预算为筹资数量、时间上提供依据。现金流量预算为企业正确的决策指明方向，同时根据现金流量预算对企业在筹资数量、时间安排上提供数据，保证企业资金充分利用，现金流量合理运行。

4.合理的现金流量管理手段是企业生存发展关键。企业处于不同的发展阶段，其现金流量特征也是不同的，企业应根据其所处不同阶段特点对现金流量采取不同的管理手段，保证企业生产经营正常发展。

5.现金流量管理可以增强企业竞争力。现在市场是竞争的市场，市场瞬息多变，而现代企业要想在这个环境中生存，不仅在产品生产中讲究快、新、及时，同时也要对现金流科学管理，因为现金流的流转速度决定企业资金周转速度，而资金周转速度快慢决定企业竞争能力。

三、我国企业现金流量管理普遍存在的问题

现金是企业的血液，是制约企业生存发展重要因素之一。如果企业的现金流转不良，整个企业运转将逐渐停滞。近几年我国企业也开始关注对现金流量的管理，一般存在以下四种问题：

第一，没有充分认识现金流量管理意义。一些企业部门对现金流量不注重，对现金流量表的编制也仅限于完成任务，没有真正去研究现金流量表，更没有充分利用表中信息为企业服务。

第二，现金流量管理仅限事后分析。实质上对现金流量的管理应在资金运营前采用专门方法制定标准成本，在资金运营过程中注重事中控制，资金运营结束注重事后分析，只有充分对资金在事前、事中、事后科学管理，企业才会稳定有序发展。

第三，资金利用效率低，现金流转速度慢。一方面企业账户存有大量应收账款，同时企业又对外筹资用于企业的运营;另一方面又要承担高额的财务费用，企业应加快每个流程速度，减少应收账款，增大应付账款，提高资金利用效率。

第四，资金管理不合理，延缓现金流的流转速度。特别是小型企业容易走两个极端，一种只赚不花型，这些企业认为除了维持企业日常运行的花销以外不投资，这一种不利于企业长期发展;另一种滥花型，它不顾及企业自身状况，超规模投资，造成企业大量未完工程及无流动资金运转。

四、改进企业现金流量的对策

（一）企业高层加强现金流量重视

企业领导应从观念上改变对现金流看法，现金流不单对已发生现金流分析研究，同时也应注重现金流事前的预测与预算，不能把编制现金流量表当作应付差事，要从实质上了解现金流量表作用，企业应积极加大宣传，引起全体职工重视，同时也应加强企业财务人员业务素质与能力。

（二）加强现金流预测与预算

现金流的发生，不仅应加强事中控制事后分析，同时也应注重现金流的事前预测与预算，只有加强事前工作，那么现金流发生也就是渠中引水了。做好公司现金预算不仅可保障生产的正常运行，避免出现资金过剩与不足，同时为企业决策提供依据。

1.做好收入预算。企业的收入来源主要是营业收入，企业财务部门应主动及时与销售部门沟通，在科学的分析市场情况下，预计销量、价格等，确定预计的营业收入。

2.做好支出预算。必须严格控制现金支出，各部门根据公司战略、战术决策，做好本部门的支出预算，公司领导应分轻重缓急，进行合理安排与审批。

3.编制现金预算表。企业财务人员根据上述的预算收入、预算支出，编制现金预算表。

（三）加强资金流转环节管理

企业运行每一个流程对企业现金流量都有重要影响，企业应制定合理的信用政策，加快应收账款的回收;同时注重销售货款的回笼流程安排，流动资产保管与使用，固定资产、机器设备购建时间、方式、货款支付安排，提前做好管理、控制。

（四）企业应加强现金流速管理

企业应根据自身情况，合理安排使用，既防止大量囤积，又防止资金短缺。首先，企业应采用科学方法计算出最佳现金持有量;其次，加快现金周转速度。加快现金周转速度常采用以下几种方法：

1.缩短存货周转期。存货周转期即原材料转化为产成品并出售所需要时间。存货周转期长，现金流动速度慢;存货周转期短，现金流动速度快。具体方法：（1）减少存货。在生产经营前做好预算，计算出每个阶段所需原料，合理安排采购数量及时间。（2）加大销售与生产力度，增加销售量，提高周转率。（3）清理滞销产品，可以采取打折销售方式及时处理库存滞销品。

2.缩短应收账款周转期。应收账款周转期可分为两个阶段：一是企业赊销产品开始至客户付款开出支票（或其他结算单据）;二是客户开出支票到货款划入银行账户。第一阶段，企业应加强应收账款管理，可采用销售折扣或建立账龄分析表加速应收账款回收;第二阶段企业应收到客户支票及时送交开户行。

3.延长应付账款周转期。企业在不影响自己信誉前提下，合理推迟付款时间，具体方法：使用浮游量、汇票代替支票或采用零余额账户等。

五、结论

我国当前的现金流量管理理论与实践还很不完善。在实务中虽然有些先进的企业尝试使用现代科学管理方法进行管理，但没有形成完整的管理体系。课本上讲的付诸于实践并不完全匹配，在实践中要不断总结与修正。因此，我国企业应加强对现金流量管理，实现现金流量管理从经验到科学管理的转变，更好地为企业服务。

参考文献：

[1]张新民，钱爱民.财务报表分析[M].北京：中国人民大学出版社，2008

[2]刘风娥.不可忽视的现金流量管理[J].会计之友，2008（11）

[3]陈志斌韩飞畴.基于价值创造的现金流量管理[J].会计研究，2000，（12）

[4]李延喜.现金流量管理：动态现金流量与企业价值评估[M].大连：大连理工大学出版社，2004

[5]黄山萍.公司现金流量管理研究.科技信息，2010（28）