理财产品市场分析(6篇)
理财产品市场分析篇1
【关键词】财务分析；报表；杜邦分析
一、引言
随着国家经济的飞速发展，企业的财务状况开始引起国家越来越多的关注。在市场经济条件下，企业之间的竞争越来越激烈，也正因为如此，竞争越激烈就越体现出当前企业在财务管理上的种种问题和弊端。财务分析是对企业经营活动、财务活动的总结，也是企业进行决策和未来预测的前提，在企业管理、财务管理中起着承上启下的作用。通过进行财务分析，企业利益相关方的机构、人员可以了解、掌握该企业的过去和现在的经营成果、财务状况、现金流量以及其他的相关信息。财务分析研究之所以重要，是因为它可以为企业的会计分析、财务分析、前景分析等提供依据。
二、福建复茂食品有限公司财务分析
（一）公司经营基本情况
福建复茂食品有限公司前身是复茂饼家，2003年转入公司化运作，今天的福建复茂食品有限公司是一家集生产、销售为一体的现代化综合性食品公司。公司注册资本为人民币600万元。公司为永久存续的股份有限公司。公司于2010年3月26日经中国证券监督管理委员会批核准，首次向社会公众发行人民币普通股2360万股，于2010年9月17日在深圳证券交易所上市。
（二）财务综合能力分析（杜邦分析）
杜邦综合财务分析法是一种可以综合分析企业财务状况的方法，该方法使用几种彼此有联系的财务比率，从财务的视角反映企业的经营业绩。现使用杜邦财务分析法对公司一年的综合财务状况进行详尽的分析。
1.净资产收益率
净资产收益率是杜邦财务分析方法的核心，它反映了股东投入净资产的获利能力。1215年公司的净资产收益率分别为18.49%，21.01%，19.36%，保持了稳定且较高的水平，14年较13年上涨，15年较14年下降。
2.权益乘数
公司1215年的权益乘数分别为1.96，2.30，2.03。14年较13年权益乘数有较大的增幅，增幅为17.35%。说明公司增加了负债的比例。15年权益乘数有所下降，但是负债总额继续增加，只是权益增加率更高。总体情况是公司的财务风险有所增加，实际是15年公司的财务费用达到最高值。
3.资产利润率
公司资产1215年的资产利润率分别是9.43%，9.15%，9.56%，维持了比较稳定的水平。14年较13年下降了大约0.3个百分点。资产利润率是销售净利率和资产周转率乘积所得，需要分析公司的这两项指标。
三、福建复茂食品有限公司现存问题
本文通过对福建复茂食品有限公司的资产负债表、利润表、现金流量表以及其他相关的内部报表进行详细地分析和研究，发现福建复茂食品有限公司经营中存在以下主要问题：
1.无自主品牌，毛利率偏低
2015年毛利率仅为5.65%，整体性盈利能力较差，需要依靠大量的代工订单来维持企业的生存，抵抗市场波动风险能力较弱。
2.福建复茂食品有限公司近三年主业增长乏力，收入递减，持续亏损。
3.存货占总资产总额比率较高，2015年年末达到43.98%。
四、解决对策
（一）通过建设自主品牌来提高销售利润率
根据全球价值链理论，全球价值链一般划分为技术、制造和营销三大主要环节，福建复茂食品有限公司正处于所有环节中附加值最低的制造环节，所以该公司的经营活动应向技术和营销两个环节延伸，按“OEMODM自主品牌”的途径进行经营转型，逐步建立自有品牌，降低代工收入占总营业额的比重，增加产品附加值，提高产品销售利润率，增强企业的盈利能力。
自有品牌的建立，是一个长期的过程，需要大量的资金投入进行市场开发和广告传播，根据品牌学的相关理论，品牌的建立一般分为三个阶段：入期、提升期和强化期，福建复茂食品有限公司应设立好品牌短期目标、品牌中期目标、品牌长期目标。
（二）通过开发新产品进入新兴市场
福建复茂食品有限公司的优势为强大的传统食品制作技术，而食品产品细分市场中，特产食品市场属于成长的新兴市场，市场品牌垄断程度不高，利润率相对较高，因此可以认为该市场正适合福建复茂食品有限公司进入。该公司要转移产品重心，有计划、有步骤、战略性地放弃传统食品产品线，增大研发投入，开发和生产与特色食品、地方食品、海外食品相关的产品。
（三）通过革新业务流程等来降低存货所占比例
在目前生产相对稳定的基础上，组织生产、技术、销售等部门分析本公司的全部生产流程，进行生产流程或生产方式革新，找出主要生产环节，删减非增值环节，改善低效环节，提高生产效率，增强库存消化能力；做好原材料采购计划，减少超计划入库和提前购入库；加强购、生产管理、研发、技术和营业部门间合作，最大化限度防止呆滞库存的发生；对于己经发生的呆滞库存，及时处理，回收一定的成本；通过以上各项措施，降低原材料和在工品等存货占用的资金比例，解决存货周转率偏低的问题。
五、结论
本文通过对福建复茂食品有限公司采用杜邦分析体系进行综合的分析，得出了以下两个主要结论：
1.福建复茂食品有限公司作为食品代工企业，无自主品牌，产品销售利润率低，盈利能力差，资本蚕食严重，抵抗市场风险能力弱。因此，福建复茂食品有限公司应逐步建立自主品牌，提局产品销售利润率。
2.除了赢利能力之外，充足的现金对企业长期的生存也至关重要。福建复茂食品有限公司需要进一步加强应收账款管理和促进资金回笼，预防资金链断裂。
参考文献：
[1]冯荣珍.我国电力企业财务风险评价与控制研究[D].华北电力大学，2011
[2]谷茂春.XXX公司基于财务分析的可持续增长研究[D].兰州大学，2011.[
[3]赵霞.企业财务可持续增长理论及应用[B].硕士论文，2008
理财产品市场分析篇2
【关键词】中小财产保险公司竞争战略发展战略
一、中小型财产保险公司市场结构分析
截至2013年年底，中国已有63家财险公司开业，2013年产险保费由2012年末5330.92亿元增至6212.26亿元，增幅达14.19%，占该年总保费收入的36.07%。
（一）市场份额分析
图12009～2013年财产保险市场原保费分布情况
数据来源：中国保险监督委员会网站http：///web/site0/tab5202/。
由图1可以看出，产险市场的业务量主要集中在少数几家资金实力雄厚、产业规模大的保险公司手中，仅人保、平安、太保三家保险公司就占据了产险市场60%以上的份额，其他产险公司只能在40%不到的市场份额内再次分配。
（二）市场集中度分析
表1我国产险市场绝对集中度指数CRn（%）
数据来源：根据中国保险监督委员会网站数据整理而得。
市场集中度是用来衡量企业的数目和相对规模的差异，集中体现了市场的竞争和垄断程度。其中，CRn是衡量市场集中度的常用指标，是通过计算产险市场份额排名前n名的保险公司其财产保险保费收入占整个产险市场总保费收入的百分比体现的。从表1可以看出，我国产险市场前4家绝对集中度指数均大于65%，对比贝恩市场类型划分表可以得出我国产险市场属于寡占Ⅱ型（65≤CR4
（三）产品差异化程度分析
由于我国产险市场供给主体少，产险产品结构差异性小，当前产险险种主要集中在车险、企财险、货运险三大险种上，同时，我国产险市场发展时间短，产品创新人才短缺，造成了产品同质性强，缺乏个性和针对性的缺陷。目前，我国财产保险险种创新速度慢于我国经济迅速发展对产险的需求，未能形成丰富的产险供给市场。
二、中小型财产保险公司发展的难点――基于五力模型
由上文的分析可以看出，我国产险市场存在垄断以及产品同质性强等问题。尽管中小型产险公司较大公司而言有经营成本低、经营管理灵活等优势，但其资金缺乏等问题在保险市场这一资本密集型行业中显得更为突出。
美国著名管理学家迈克尔？波特于1980年前后基于IO经济学派的结构-行为-绩效模型引入战略管理，提出了竞争战略理论。波特认为，一个企业的盈利水平与其所处的行业有一定的关系，他强调：“理解产业结构永远是战略分析的起点”。波特提出的五力模型正是对产业结构的分析，企业要想获得长期利润，就应该对企业所处产业结构进行分析，寻找有利于企业的发展模式。
（一）进入者威胁
中国的商业保险虽然1980年才重新起步，但发展速度比较快，从1980年仅有的中国人民保险公司一家保险公司，增至2013年的138家，其中产险公司63家。一方面，随着中国产险市场的扩大，国民对产险的需求不断增加，新的保险公司不断进入中国保险市场，带来新产品，威胁原有保险公司的地位；另一方面，外资保险公司的进入，凭借其母公司雄厚的资金实力以及对产品的创新能力，给中小型产险公司的发展带来了挑战。
除此之外，商业银行已不满足于仅仅作为保险分销商，逐渐发展保险生产商的它也是中小型产险公司强劲的竞争对手。
（二）现有竞争者的竞争
由上文数据的分析，可知保险行业是一个垄断性较高的行业，仅人保、平安、太保三家保险公司就占据了产险市场60%以上的市场份额。大型产险公司凭借其雄厚的资金实力，巨大的市场份额以及积极健康的企业形象，让中小型产险公司的生存更加艰难。
此外，由图2可以看出，从2009年开始外资公司在华份额自1.06%增至2013年的1.28%，说明外资产险公司已在国内产险市场获得了较稳健的发展。外资保险公司业务快速增长，竞争优势逐渐体现，给中小型产险公司的发展带来了又一轮新的挑战。
图22009～2013年外交产险公司市场份额
数据来源：中国保险监督委员会网站数据整理而得。
（三）替代品的压力
保险品作为一种投资产品，其对于投资者的吸引力集中体现于产品的投资回报率及其风险的高低。但随着中国金融市场的不断发展，越来越多的金融产品，如股票、债券、金融衍生工具及其创新产品进入市场，其丰厚的投资回报率以及产品的多样的诱惑，吸引了相当一部分投资者。此外，金融领域的服务发展较早，且水平较高。金融品的这两大优势使得中小型保险公司的发展更加艰难。
（四）客户议价能力
财产保险的客户主要分为企业和个人两类，其中企业相较于个人而言有较强的议价能力。首先，企业投保次数多且金额大，具有议价的资格；其次，企业较个人而言熟悉保险产品，具有更强的谈判能力。企业客户的议价能力使中小型保险公司的盈利能力大大减弱。
三、中小财产保险公司竞争策略分析
随着经济的飞速发展和生活水平的不断提高，人们的保险意识逐渐增强，但我国产险的密度和深度同保险发达国家存在很大的差距，保险企业将有巨大的发展空间。我国大型产险公司目前仍然经营传统业务，缺乏创新品种，保险产品单一、同质性强，无法满足市场如今多变的需求，而中小型产险公司灵活经营方式为产险市场注入新的活力，为中小产险公司提升竞争力、扩大市场份额提供了契机。
（一）差异化竞争战略
从上文分析可以看出，中小型财产保险公司无论在品牌认可度还是资金实力上与大型产险公司均无法抗衡。因此，中小型产险公司须结合自身实际，集中有限的资源，合理细分市场，以创新为手段，实施差异化竞争战略，优化中小型产险公司地位，增加市场份额，提高盈利能力。
1.产品差异。目前我国保险品数量众多，但这些产品的差异程度却非常小。因此，消费者在选择同类保险产品时，会倾向于选择品牌形象佳和影响力大的大型产险公司。中小型产险公司为获得竞争优势，则应集中优势资源，深入调查和分析市场，结合自身优势，针对新型领域和社会急需领域，在产品供应方面实现创新。因此，实行有别于大型产险公司的差异化策略是必要的。
2.服务差异。目前，中国保险市场已经进入买方市场。保险公司应从消费者角度思考和解决问题。中小型产险公司应以客户为中心，保前积极与客户交流，全面了解客户的潜在需求，主动向客户普及保险知识；保中以面授、短信等多种形式，向客户教授危险发生前如何防范，危险发生后如何最小化损失的知识；保后简化出险理赔程序，提升客户体验。
3.树立品牌价值。增强品牌竞争力是市场经济发展的客观要求。品牌价值作为一种竞争手段，它形成一种产品与另一种产品的差异，因而客户在同质产品取舍时会出现偏好。品牌是企业占领市场和获取垄断利润的利器。中小产险公司应树立品牌意识，在产品销售、客户服务、关系维护等营销活动中都要紧密围绕品牌形象的塑造进行。
（二）集中化战略
与大型产险公司相比，中小型产险公司规模小、实力弱、人才缺乏，因此决定了其在进行战略决策选择时应走集中化战略。中小型产险公司应在充分挖掘自身的资源优势情况下，集中拓展某一类专业市场、锁定某一类固定客户群，逐渐形成专业化优势。
1.细分目标市场，找准市场定位。中小型产险公司由于自身资源的有限性，应采用专门化策略，并在不同的发展阶段找准自身的市场定位。在细分目标市场时，应具体分析自身资源优势，挖掘市场的“真空地带”，充分利用这些空白点来自身的竞争优势，吸引特定客户群。
2.借助地方优势，锁定客户群体。中小型产险公司可以利用公司所在地独特的优势资源，借助政府给予的支持和补贴，结合当地客户的需求偏好，制定个性化的营销和服务策略。同时，公司应当确定产品所针对的是高端客户还是低端客户，并以此为依据制定公司的营销策略和售后服务等。
（三）销售手段创新战略
对中小型财产保险公司来说，通过产品的创新提高公司的竞争优势时间跨度长、成本高、收益低、难度大。因此，中小型产险公司在短期竞争战略的选择上应该优先考虑成本低、见效快的营销手段。
1.实行捆绑式组合销售。所谓的“捆绑式组合”销售，是指将市场上出现的一些保险产品捆绑起来以组合的形式进行销售。这种做法有利于中小型产险公司扩大市场份额，提高经营利润。例如，公司可以将家庭财产险和车险组合在一起销售，同时给客户一定的折扣率，这样公司也可以降低销售成本，扩大销售量，获得更多的客户，实现保险公司和投保人的共赢。
2.建立战略联盟。保险公司的竞争优势来源于其内在竞争力，两个或两个以上的中小型产险公司在其战略目标一致的情况下可以建立战略联盟，以此提高各自的竞争优势。中小产险公司通过建立战略联盟可以分享各自的优势资源，在管理方面互通有无、取长补短，是企业以低成本进入市场的有效途径。
参考文献
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[3]王江平.浅谈我国中小财产保险公司如何有效发展[J].全国商情（理论研究），2012.
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理财产品市场分析篇3
一、银行个人理财业务市场前景分析
改革开放三十多年来，中国经济已经有了长足的发展，综合国力得到了巨大的提升，社会财富大规模地增长，人均收入随着GDP的上升也稳步地提高，这一系列变化都为个人理财服务市场的大规模扩张奠定了坚实的基础。
从客户角度分析，中国中小企业，民营企业的繁荣将会使中国的富有人群数量快速增长，中国高资产净值人群所拥有的流动资产已经超过1万亿美元。这表明在中国经济长期稳定的发展，在社会财富高速增长的同时，随着社会分配制度的变化，社会财富分配日趋“两级分化”。对于商业银行而言，在个人客户可以支配的金融资源普遍增加，个人客户价值全面提升，个人理财业务需求旺盛，发展市场前景更加广阔的同时，个人客户所持有财富的差异造成的客户价值差异也日趋明显。这就要求银行改变原有的人人平等的服务模式，而转变为差异化的客户服务模式，同时进行有效的客户分层，将银行的资源尽量投放到高价值客户之上。
从业务发展的角度分析，个人理财业务相对于银行其他一般金融服务而言，属于附加值高，收入来源广泛，盈利能力持续的业务。根据国外银行的发展轨迹来看，在欧美等西方国家，包括亚洲的新加坡，中国台湾、香港等国家和地区的商业银行，个人理财业务已经成为这些商业银行利润率最高，成长最快且最有前景的核心战略业务。根据相关资料，欧洲私人银行业务的平均利润率高达30%，年均盈利增长率为12%-15%。对于中国台湾、香港等银行的理财机构，其增长率已经达到了19%，相比国外银行在理财业务上的高利润，国内银行的主要收入来源还是来自于存贷差，这也说明个人理财业务在国内银行还有很大的发展空间。
二、个人理财业务差异性分析
对于个人理财业务来说，并非只有银行可以完成，证券公司，基金公司，信托公司都是银行个人理财业务的竞争者。要充分发挥银行个人理财业务的优势，必须分析银行与其他金融机构的差异，扬长避短，从而创造更大的利润。
与国内其他非银行金融机构而言，商业银行的个人理财业务优势很明显。一是可以吸收储蓄存款，这是目前中国居民财富存放的最主要方式，这也作为商业银行的基本职能，业务涉及了个人的所有资金活动，为银行与客户建立了最为紧密的联系。二是资金规模大，在2011年底，居民储蓄存款已经达到35万亿，通过如此大规模地资金支持，个人理财业务也才具有了巨大的发展空间。三是商业银行在各个金融市场，包括债券市场、货币市场、外汇市场、黄金市场拥有丰富的操作经验，又具备最大的规模优势，其人才、渠道、信息、投资技能、风险防范体系、管控体系等各方面都为个人理财业务提供保障和支持。四是银行众多的网点数，方便快捷的服务渠道，可以为个人客户提供快捷，灵活的理财服务。五是众多的理财产品。六是最重要的一点，就是商业银行拥有最广泛的客户基础，由于银行可以进行储蓄业务，这就决定了绝大多数客户打交道最多的是银行，使得个人客户与商业银行建立了长期且稳定的金融业务关系，这是银行开展个人银行理财业务最基本的保证。
但银行也有其不利的方面，主要表现在三个方面。一是金融监管相对严厉，在目前银行投资渠道狭窄，不能直接进入股市，也不能投资于实业投资以及各种类似于国外理财业务的结构化理财产品，这就直接影响了理财品种的收益率，也就降低了银行对风险偏好较高的投资者的吸引力。二是银行理财人员的素质和人才储备差于现在的基金公司和证券公司，缺乏全面通晓各方面金融知识的专业理财人员。三是银行目前的理财产品还是以代销为主，主要是代销证券、信托、保险等理财产品，这就决定了银行的客户经理缺乏对相关产品的更深了解，难以为客户提供差异化个性化服务。
通过以上个人理财业务差异化分析，银行可以利用其优势的客户资源，借助其他金融机构的研究和专业优势，更大力度开发个人理财业务市场。
三、银行个人理财服务营销策略分析
理财产品市场分析篇4
关键词：利率市场化；储蓄存款；银行理财产品
一、研究背景
（一）我国利率市场化进程与现状
利率市场化就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。
经过3年的筹备，在1996年中国正式开启了利率市场化改革之路，人民银行按照“先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期”的基本步骤稳步推进利率市场化改革，并取得了多方进展。目前成为中国利率市场化改革的一大重点是存款利率市场化。
（二）我国商业银行理财产品及其发展现状
2005年9月29日，中国银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》，正式对理财产品进行了定义。通俗来讲，理财产品是一种由商业银行自行设计、发行的具有理财用途的金融产品，银行通过它吸收投资者资金，经运作获得收益后，根据合同约定分配给投资人利润。本文将按照市场惯例，称为个人理财产品，简称为理财产品。
经过2004和2005年市场“预热”后，我国银行理财产品市场快速发展，银行理财产品发行数量与规模均呈爆发式增长。据普益财富统计2005年～2014年，理财产品发行数量由593款增至79051款，募集资金规模由2000亿元增至1005000亿元。说明理财产品是目前颇受投资者青睐的一种理财渠道。本文选取商业银行理财产品与利率市场化为研究对象，以期探明其间关系，为我国利率市场化的发展提出建议。
二、理财产品对储蓄存款的替代效应
储蓄存款是我国最普遍的理财方式。同为居民投资的渠道，理财产品与储蓄存款一样，均是依赖银行信用发行的一种契约产品。某种意义上讲，进行储蓄存款购买的是一份存单，而投资理财产品则购买的是一份理财合同。不论是理财产品投资者还是银行存款储蓄者，都享有到期收回本金和收益的权利，特别是对于保证收益型理财产品而言。也就是说，理财产品与储蓄存款在功能上具有同质性，理论上必然会对储蓄存款形成一定的替代效应。为进一步确认，下面将对该替代效应进行实证分析，其核心是建立纳入理财产品发行规模影响因素的居民储蓄存款模型，以研究理财产品发行规模与居民储蓄存款间是否存在负相关关系。为构建居民储蓄模型我们首先分析影响我国居民储蓄的因素有哪些。
（一）影响我国居民储蓄的因素
影响居民储蓄存款的因素有很多，这里选取居民收入、利率、通货膨胀率与理财产品发行规模4个因素。理论上收入是影响居民储蓄的最主要因素，且经众学者验证这一理论也是符合我国实际的。利率的变动是会对储蓄产生收入效应和替代效应，在我国由于人均收入水平还较低，无法满足收入效应显著的条件，所以就总体而言，我国是以利率的替代效应为主的，即储蓄随利率的提高而增加。对于通货膨胀而言，其与储蓄间的关系是不确定的。由于理财产品与储蓄存款间是互为替代品的关系，所以理财产品发行规模与银行存款呈负相关关系。
虽然消费也是影响储蓄的一个重要因素，理论上认为它与储蓄是此消彼长的关系，且消费和储蓄的源头都在收入，所以，这里我们只选取收入因素而不考虑消费因素。另外，经众学者研究发现，我国的股票的价格波动对居民储蓄只有短期影响，不是持久影响因素，且各居民储蓄模型的构建中均得出股票价格波动对我国居民储蓄影响不显著的结论。所以，本文也没考虑股票价格因素的影响。
（二）我国居民储蓄存款模型的构建
对应上述影响因素，这里选取城乡居民的可支配收入、银行存款利率、居民消费物价指数、理财产品的发行规模为解释变量，并以储蓄存款增长率作为被解释变量，构建我国居民储蓄存款模型。经过各类经济、统计、计量检验，得我国居民储蓄存款模型如下：
cxzl=-1.51ln（lccp）+4.78ln（sr）+0.74d（cpi）-31.15
t=（-11.36）（13.71）（8.47）（-14.68）
p=（0.0000）（0.0000）（0.0000）（0.0000）
R2=0.9985
其中：cxzl为储蓄存款增长率；lccp为理财产品发行规模；sr为居民可支配收入；cpi为以2000为基期的定基居民消费物价指数；存款利率变量由于检验不显著已被去除。
由模型可知：理财产品发行规模与居民储蓄存款是显著的负相关关系，且理财产品发行规模每增加1%，即居民购买理财产品的资金每增加1%，将使储蓄存款的增长率平均减少0.0151%。所以，理财产品对储蓄存款有着显著地替代效应，会导致储蓄存款的分流，使储蓄存款增速放缓乃至下降。这里需要注意的是，由于储蓄存款去向的多样性与理财产品投资方向的多元化，随着时间周期的不同，理财产品对储蓄存款替代效应的大小会有所不同。
综上，不论是从理论上分析还是从实证上分析，理财产品均对储蓄存款有着显著地替代效应。
三、理财产品与中国存款利率市场化
我们已经分析得到理财产品对储蓄存款存在替代效应。更重要的是理财产品较储蓄存款，其收益率变动更灵活，突破了存款利率管制，与市场利率相关联。因为对于保证收益型理财产品，银行间的“价格战”，正是其争夺存款的一种竞争行为，各银行在“价格战”中所推出的理财产品的收益率定价是根据市场状况决定的，可以说保证收益类理财产品的收益率是根据市场行情而定的市场化收益率。而对于不保证收益的理财产品，其收益率都是与债券、股票、汇率等挂钩的，收益率的变化可直接反应该投资市场的状况，即不保证收益理财产品的收益率受相应投资市场的影响。且根据方盛富在《我国存款利率市场化研究》中的验证：shibor利率对保证收益类理财产品的收益率具有传导效应，特别是对于短期限的产品，8种不同期限的shibor利率都是影响保证收益类理财产品收益率的重要因素，且二者间存在长期的均衡关系。这就进一步验证了理财产品收益率与市场利率相关联，受市场利率影响。
综上，在当今通货膨胀率高涨的环境下，理财产品已对储蓄存款产生了显著地替代效应。其除了发行规模准入标准将按照相关政策执行外，其收益水平，无论是固定收益还是浮动收益，均不受利率管制的任何限制，而与市场利率相关联。所以理财产品将逐渐架空“存款利率上限”的利率管制，促使存款利率走向市场化。
四、相关政策建议
银行理财产品的发展，既是银行规避管制追求利润最大化的市场需求，也是投资者在通胀低利率年代寻求投资渠道的内在需求。随着理财市场的不断发展，这种来自市场内在的金融创新和供给双方的推动力量将进一步加快利率市场化步伐。为推动理财产品市场的繁荣发展与利率市场化的顺利进行，提出建议如下：
（一）从商业银行角度
1.不断创新，丰富理财产品种类
一方面各银行发行的理财产品同质化严重，无法满足投资的理财需求；另一方面，以基金、证券、信托产品为代表的非银行理财产品正蓬勃发展，创新力十足，可见商业银行面临着巨大的竞争压力。另外，随着电子商务等新渠道的发展，银行的网点密集的便捷渠道优势也会逐渐弱化。所以，银行必须大力创新，丰富理财产品种类以迎合投资者逐渐多元化的理财需求。
2.重视服务，加强人员素质培养
传统银行主要以业务办理为主，是死板套路的流程化银行。但随着市场竞争的加剧与客户需求的多样化，只简单的按流程的模式化完成工作显然是不够的。现代银行必须建立“以客户为中心”的理念，站在客户的角度去想、去做。从银行业务流程设置到各种资源配备，均需站在客户角度深入考虑。加强对客户的关注，全面揣摩客户需求，由单调的业务操作型银行转变为以服务为主的人性化银行。
在增强服务的同时，也要注重培养银行人员的专业理财素质。一方面要严格落实资格认证工作，定期开设相关课程，不断强化理财知识，提升专业服务质量。另一方面要注意关注各方投资市场，做到第一时间掌握市场动向，迅速做出反应。其中，要特别注重销售团队的培养，他们直接与客户面对面，客户对理财产品的了解绝大部分都来源于销售人员的讲解。这就要求销售人员有着坚实的专业知识、流利的口才、亲人的笑容，能够迅速了解客户需要，以专业的服务为客户推荐适合的产品。
3.加强监管，重视风险防控
一方面，要强化银行的内部风险防控，进一步完善行内控制制度与风险监管。必须对理财产品的风险值做严格把关，认真落实理财资金的每一次运作，细致规范其投向与运作模式。另一方面，认真落实客户风险评估工作，做好风险提示，对客户进行按需销售，不可虚假宣传、诱导销售。另外，由于目前有许多投资者对理财产品的相关用语等都不甚清楚，经常由于误解而产生纠纷，所以银行在销售时应准确介绍理财产品，特别是容易产生误解的地方，还定期开设相关课程，帮助投资者学习相关知识，加强客户教育。
（二）从政府角度
充分认识并重视理财产品市场在推动利率市场化改革的重要作用，促进银行理财产品市场健康发展。一方面，要以积极的措施，正确引导理财产品市场的发展，并将其纳入存款利率市场化改革的进程中。建议以推进资产证券化进程等方式，增强银行理财产品的可交易性，弥补现在理财产品流动性不足的问题。另一方面，要制定好理财产品相关法律法规，规范理财产品市场秩序，防控不正当销售、竞争行为。在法规制定方面，需进一步明确银行理财业务的法律地位，在维护买者自负原则的同时强调卖着有责，在明确银行权责的同时明确投资者全责。另外，政府应增强对理财产品市场的监管力度，着力建设和完善理财产品信息统计系统，提升监管效率与水平，促进信息透明化，促使银行理财产品市场既规范有序又充满活力的健康发展。（作者单位：陕西师范大学国际商学院）
参考文献：
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理财产品市场分析篇5
关键词:理财产品市场市场稳定投资者利益监管框架与制度
1、我国商业银行理财市场发展及监管现状
从2003年商业银行理财产品问世起,理财产品就以其突飞猛进的发展速度成为了银行中间业务的重要部分。在2003年到2006年的前期发展阶段,银行理财产品发行规模迅速扩大,种类趋于多样化,设计创新性有了明显突破。在次贷危机造成的不利外部环境下,中国银行业理财产品的发行速度并未减慢:2007年中国银行业理财产品的发行数量呈现出爆发性的增长:人民币产品发行1302只,外币产品发行1760只,其中以信用、股票产品居主导。2008年56家商业银行共发行银行理财产品4456款,2773款到期产品的平均到期收益率为4.52%,总体平均收益水平远高于定期存款利率。受2008年下半年理财产品零、负收益事件的影响,2009年银行理财市场经历巨大的萧条,各大银行推出的产品多以稳健为主,如涉股类的风险较大的理财产品发行则有较大幅度的下降。2009年共有6824款理财产品到期,平均年化收益率为3.26%,这比起2008年4.52%的平均年化收益率来讲有明显下降的趋势,下降幅度接近三成。
银行理财对于我国的金融市场来说是个新兴领域,一方面,在经历了前期的摸索试探阶段后,银行理财产品飞速发展,特别是在2007年和2008年迎来了高速发展期;另一方面,快速发展的背后也凸显出众多问题,如风险控制不到位,市场发展的巨大波动性,财富的流失,产品数量非正常速度的增长,设计不合理、趋同性高、信息披露不足,投资者利益得不到有效保护等。这些都说明构建一个强有力的监管体系的重要性和紧迫性,而目前我国商业银行理财市场的监管现状是:监管框架模糊,监管制度相对滞后,缺少应对风险的有效机制。
具体而言,首先,我国现行的政府部门监管体制仍旧是银行、证券和保险三个领域的严格分业监管格局,理财市场问题的频发,暴露出来的巨大风险,很大程度上可以归结于我国监管制度的不合理造成的巨大监管空白;同时政府监管主要放在了事后的监管补救上,缺乏事前监控,市场预见能力不足;在立法方面:虽然银监会在改善健全相应法律法规方面做出了巨大成果,但是由于缺少完善的相关立法,监管尺度时紧时松,导致了市场监管缺乏稳定性以及很多监管漏洞的存在,致使投机和违规操作现象的频发。其次,银行对于风险的控制是保证市场稳定实现整个市场监管目标的关键,需要贯穿产品生命的全过程,事前预警,事中监督,事后补救都是不可或缺的。但是目前银行在控制风险,以及业务操作中存在相当多不规范和不负责的行为,例如产品设计不严谨,产品信息纰漏不完善,在产品营销过程中存在着不实告知,售后服务缺失等。同时,在整个理财市场上各家商业银行始终处于一种相对独立分散的状态,缺乏一个立足于该市场的行业组织来协调市场的发展。
2、监管框架设计与制度探讨
建立商业银行理财产品市场有效的监管框架与制度,应该着眼于维护这个市场的健康发展和投资者利益的保护,既考虑到国民财富的保护,对相应的风险进行预防、控制和化解,同时还应该实现财富在投资者与商业银行之间分配的公平性,对投资者的利益进行有效的保护。由于监管目标的艰巨性与目前理财市场发展的不规范性,一个有效的监管框架和制度的构建显得尤为紧迫。
2.1三位一体的监管框架
鉴于我国目前理财市场上并没有形成一个多层次全方位的监管框架,我们在分析研究的基础上提出了一个三位一体的监管框架。如图所示,立足于整个理财市场的稳定发展与投资者利益的保护,整个监管框架由政府监管部门,商业银行,商业银行理财同业协会共同参与构建。其中政府监管部门致力于制定外部的监管法规和制度,而商业银行作为发行机构必须采取健全而有效的风险内控措施对整个市场业务进行管理,同时商业银行理财同业协会则作为一个非盈利性的组织,通过必要的技术支持和相应的救助机制为理财市场监管发挥作用。
本文试图通过对政府监管部门,商业银行以及商业银行理财同业协会三个主体的监管制度探讨,协调统一理财市场主要的三股监管力量,建立起既有政府监管部门的管制和同业协会的协调,又有银行自身风险控制措施保证的全面坚固的监管网,构建一个三位一体的监管框架模式。
2.2监管制度探讨
在提出的三位一体的监管框架下,还需建立起实质有力、对应于各个主体的监管制度。只有这样,才能真正实现在经济生活中理性人假设下,市场参与主体的利益最大化。
第一,政府监管部门。
作为这个市场总的调度者和权力的拥有者,政府部门监管制度的制定是站在整个理财市场的高度,来实现市场的稳定和健康发展以及对投资者利益的保护。在结合理财产品市场现状对我国理财产品市场的政府监管制度进行分析之后,政府监管部门可以从以下几个方面入手:
首先,实现功能性监管。
目前我国金融体系实行的是分业监管制度,商业银行理财业务主要由银监会进行监管。但是众多理财产品特别是结构性理财产品运用金融衍生工具,致使理财产品涉及银行,证券,保险各个金融市场领域。仅依靠银监会对其进行规范与监管,一个方面,会让其他相关市场上暴露出来的问题得不到解决,出现重大的监管缺口。另一方面,三部门分业监管也会造成重复监管的出现。由于各个监管部门的独立性,监管的协调性会受到不同程度的影响,因此,需要一个独立于三部门而立足于商业银行理财市场的机构来实现功能性监管,填补部门之间的监管空白,消除不必要的重复监管。同时,鉴于理财市场的特殊性,各个监管部门之间应该加强信息的沟通与共享,共同采取措施保证理财市场的稳定发展。
其次,完善法律规章制度。
通过搜集和分析近几年来理财市场的监管措施,我们发现,目前立足于整个市场监管的法律法规制度尚未建立起来,只有分散、有限的法令和规范性文件,这就造成了监管随意性和监管漏洞的产生。商业银行由于缺乏可供遵守和衡量的标准,在处理相关业务时易导致市场无序和市场混乱。广大投资者由于法律的不规范,在利益受损时缺乏畅通的权益诉求机制。因此,监管部门需要制定健全相应的法律规范,其是建立在对整个市场进行调研,构建对市场的发展状况和存在问题以及风险聚集领域的一个整体认识,在征求各方专业人士建议的基础上迅速制定相应的法律规范,为整个市场中的各个利益主体提供行为的准则。
再次,建立完备的风险管理机制和投资者利益保护机制。
政府监管部门不仅仅需要完善分业监管的制度和制定法律规范,还应该在市场中,从风险的源头做好监管工作,建立完备的风险和投资者利益保护的相关机制,使监管部门作用的发挥从被动变为主动,减少监管的滞后性,从事后的管理转变为更多的事前的预防。一个方面,建立政府监管部门与各商业银行之间建立迅速、全面的信息传达和反馈机制。各商业银行将产品的市场信息迅速、全面地反映给监管机构,作为信息接收终端,政府监管部门在对市场上最及时、全面的信息进行筛选、分析、处理后,对主要的风险领域和产品未来的发展趋势作出预测然后返还给各商业银行,并根据对整个市场环境的判断采取综合的监管措施。另一方面,抽调人力物力对投资者的信息进行搜集,建立基于投资者的信息资料库,使投资者在利益受损时有畅通的申述渠道和寻求保护的机制。
第二,商业银行。
商业银行在理财市场上的活动是立足于自身的经营范围,相应的风险管理制度的着眼点应该放在可能发生风险造成巨大损失的业务操作、机构管理和财务管理等方面。因此,除了遵守外部监管制度外,构建商业银行的风险内控制度,实现自我风险的监管和化解是商业银行的当务之急,也是实现整个市场监管目标的根本。
首先,规范产品设计,完善信息纰漏制度。
通过实际市场调查,我们发现理财产品的设计不合理,且趋同性高。很多产品的开发和投资组合选择没有充分地考虑资产配置,同时缺乏准确的收益风险计算。特别是有些产品过多的运用金融衍生工具,使其收益实现条件过于苛刻。同时,商业银行的信息纰漏制度还不完善。投资者对在投资前资金的投资方向和投资标的,在产品投资期间的实际运行状况等都不太了解。但作为投资主体,投资者有权知道产品的相关信息,要求必要的信息纰漏,以避免产品售后不必要的纠纷产生。
其次,优化机构设置,提高从业门槛。
在目前各商业银行的经营网点,理财业务仅仅作为一个服务窗口存在,但是在理财业务已经形成一个相对独立的市场后,需要给与相应的重视:成立独立的理财部门,对于产品从设计发行到实际运作特别是运行过程中的风险进行控制,实现专业化理财。其次就是要提高理财业务的从业门槛,因为一线销售人员素质的高低就直接关系到了投资者的利益。一旦放低了理财业务的从业门槛,必然会导致销售过程中的不实告知和误导,投资者无法获得与其各个方面情况相符合的理财服务,造成投资者利益受损,这也为理财市场的混乱埋下了隐患。
最后,建立和完善迅速有效的风险内控体系。
商业银行的风险内控体系主要是立足于产品运行过程中的风险监管。对理财产品在市场实际运行当中可能面临的风险进行内部控制管理,对重点领域进行重点防范。风险发生后使风险控制措施能及时地介入,对风险进行化解减少损失。根据市场环境的变化,定期对该管理体系进行效果评价和修正。
第三,商业银行理财同业协会。
除了政府监管部门的强制性监管外,要实现市场的有效监管,还需要第三方的力量――商业银行理财同业协会。同业协会是非直接参与者,但是相对于银监会,同业协会更容易直接接触到投资者,为其解忧。同时其在信息获得,专业精通方面的优势,为监管部门措施的制定,监管体系的构建能够提供有效的帮助,也有利于商业银行之间经验的交流借鉴,信息沟通,帮助各个银行建立符合自身状况的风险内控体系。但是作为社会服务机构,目前在我国理财市场还没有形成一个有效的组织机构。即使是已经存在的银行同业协会也由于缺少相应的权力,作用难以得到发挥。所以使广大理财产品发行机构和政府监管部门意识到同业协会的重要作用,成立一个机构全面,组织完善,执行有效的商业银行同业协会是当务之急。
2.3动态监管和投资者利益的保护
在建立起整个理财市场的监管框架,对监管制度进行探讨之后,需要对市场的具体风险特征进行分析,综合三股监管力量对理财市场进行具体的监管,将监管措施应用于具体的操作之中。
首先,实现对银行机构与产品的动态监管。
从商业银行发行机构的角度考虑,对其在信用风险水平,产品设计,产品创新,从业人员的素质,风险控制等各个方面建立一系列简易可操作的指标,从发行机构申请进入到产品运行结束、退出理财市场,对建立的各项指标进行动态地测评,建立相应的评级体系,并根据级别给与不同的监管措施。特别是,对于在实际参与过程中违规违法的发行机构给与不同程度的处罚,对于那些由于相关能力不足而被迫推出市场的商业银行应在事后帮助其进行相关问题的分析与改进,在资金和技术方面都给与相应的支持。
从理财产品的角度出发,基于产品的整个周期建立一个系统的产品风险度与收益指标的评价体系。在产品开发时,根据产品收益的高低对风险范围进行控制,同时对于产品的风险来源进行领域划分,按照不同性质产品的特点对其各种风险进行比例控制。对于不符合评价体系的产品进行重点分析,并给予谨慎发行的通告。比如信托类的理财产品属于收益稳定型,它的风险控制范围就应该很小,而且在各种风险的比例分配上,投资风险就应该分配很小的比重而利率风险则占据很大的比例。当产品投放到市场以后,根据产品已实现的收益率大小,对超过相应风险控制区间的产品进行重点监控,必要时候甚至可以叫停以避免投资者利益的更大损失和市场财富的流失;另一方面根据不同产品的性质,对产品的各种风险的权重进行实时观测,对于其风险结构特点与产品性质不相符的产品给与重点关注与防范。
其次,实现投资者利益的保护。
由于银行在产品设计,专业知识,信息获得,以及提前终止权方面都有绝对优势,广大分散的投资者处于相对的弱势地位。这种权益分配格局无疑会削弱投资者的利益,影响投资的积极性,不利于理财市场的持续繁荣发展。因此,监管力量应该站在实现整个理财市场稳定持续发展的战略高度实现财富在各主体之间分配的公平性,保护投资者利益。
政府监管部门应该制定相应的法律法规,让投资者的利益维权有法可依,当利益受到侵害的时候可以寻求必要的保护。在与投资者进行利益分配时,银行可采取必要让渡措施。例如在产品设计上给与投资者一定的商讨余地,避免收益实现条件的过于苛刻,权益分配的偏向严重;在产品运行过程中,及时的运行公告,对已实现收益率进行及时披露;给与投资者在产品提前终止权上与商业银行的平等权利。同业协会可以建立一个针对于广大投资者救质的共同基金,特别是当发行机构破产倒闭而导致投资者利益受损时,可以利用该基金对投资者进行救助和必要的补偿。
商业银行理财市场作为一个新兴市场还没有建立起一个层次清晰的监管体系,本文在通过对市场现状的分析,提出了建立一个由政府监管部门,银行,银行同业协会共同参与的三位一体的监管机制。完善理财产品市场的监管框架与制度,对于稳定金融市场的发展,控制金融风险,保护投资者利益实现国民财富的保护和财富分配的公平性都具有重要作用。而且从长远来看,也有利于我国金融创新的发展和金融业实力的提升。
参考文献:
[1]胡云翔.商业银行理财产品性质与理财行为矛盾分析.[J]上海金融2006,(9):72-74
[2]高娜.我国商业银行个人理财业务监管问题研究.华东政法大学硕士学位论文.2008.
理财产品市场分析篇6
[关键词]理财产品；联合分析；产品特征；市场预测
1引言
随着我国经济的发展，人们对理财的作用和功能越来越重视。而其中商业银行是大众理财的主要选择对象。为使理财产品有更加广阔的市场，就需要对产品特性及其组合进行深入研究，以实现在影响消费者购买决策中产生最显著的效用。人们希望在产品特性与效用之间建立起一种关系来对产品特性的效用进行明确的数量化解释，而且当产品的某种潜在特性组合得以确定后，其效用也可以预测。
本文通过联合分析的方法对理财产品进行分析，运用统计软件SPSS得出产品特性的效用函数后，对理财产品的市场前景进行预测分析并寻求各产品特性的最适组合。
2联合分析在理财产品市场预测中的应用
2.1确定理财产品的属性与属性水平
本文针对理财产品的各种属性以及查阅相关文献后挑选出最具代表性的四种属性及其相应水平如下表：
2.2正交设计与产品模拟
本文选择的理财产品的属性有4种，每个属性下均有3个水平，若是全部组合，则共有81种组合，让被调查者对81种组合打分实在过于困难，因此通过正交试验设计的方法，挑出具有代表性的9种组合产品。
2.3对虚拟产品进行打分评价
建立产品卡片之后，每一个卡片就成了一种购物的选择，同时要通过问卷调查的数据收集方式了解顾客对产品的爱好选择，1～9表示购满意愿的强烈程度。
假设某个被调查者对9种虚拟理财产品的购买意愿程度如表3所示，可基于此作进一步分析。
2.4属性效用的计算
通过统计软件SPSS的联合分析CONJOINT模块进行分析，得到各属性及其水平效用值。
观察上表，首先对联合分析进行拟合优度检验，这里采用Pearson的R检验和Kendall的tau检验，可以得知两个相关系数的检验都非常显著（在0.05水平下），可以认为联合分析模型所做出的假设和得出的成分效用值是合理的。
因子比重表示此产品特征在此类消费者的选择中的影响程度。水平值的效度表示该水平值对于消费者而言的效度，效度越高表示此水平越受欢迎。
2.5理财产品市场预测分析
由表4看出本文所调查的此类消费者最为关注的是理财产品的风险大小，其次是所能获得的收益，而该类消费者最不关注的是产品的流动性。收益是消费者购买理财产品的初衷，然而此类消费者同时期望尽可能地规避风险。为了进一步分析何种产品对此类消费者的效用最高，我们计算此虚拟理财产品的总效度。如产品序号为1的虚拟产品，其效度计算公式如下所示，同理计算得到9种虚拟理财产品的总效度结果如表5所示。
U1=U（风险+收益性+流动性+认购门槛）=1.111+0.111-0.222-0.222=0.778
由表5我们可以得出虚拟理财产品总效度最高的为8号产品，总效度最低的为9号产品，8号产品与9号产品的流动性都处于一般水平，然而它们的效度却相差4.001，也就是说比起流动性，风险更是消费者选择的关键。由此我们不妨挑选出风险低的几类产品来着重分析它们的市场前景，即1、2、8号产品。2号产品虽然是低风险产品，但低收益使得它的总效度为负值。而对于消费者来说，推出8号产品显然是他们乐意看到的。但商业银行既要保证客户的风险低水平，又要给予客户高收益显然对于银行来说是不经济的。因此综合考虑，商业银行可以考虑推出1号产品。
3结论
本文通过联合分析的方法，为商业银行提供了良好的信息。他们可以了解消费者的偏好，制定出在未来市场中有竞争力的产品，同时银行也可以考虑自身情况，使理财产品的设计价值最优化。联合分析法在市场营销中就起着独特的作用，可推广应用于其他产品及服务领域。
参考文献：
[1]张祖庆，姜雅莉.基于联合分析法的消费者对产品支付意愿和偏好研究[J].统计与决策，2011（3）.
